财报解读|趣头条Q1营收11.188亿元，核心收入依赖于广告，亏损持续

 　　据艾媒网获悉，移动内容平台趣头条(Nasdaq:QTT)发布了截至3月31日的2019财年第一财季财报。这次财报的主要亮点是趣头条的营收增长较快，日活、月活增长速度较快且不断创新高。但值得注意的是，亏损也随着营收的增长而扩大，而营收模式单一正成为趣头条所面对的问题。

　　净亏损同比扩大，广告营收占比超97%

　　报告显示，趣头条第一财季净营收为人民币11.188亿元（约合1.667亿美元），较上年同期的人民币2.364亿元增长373.3%；净亏损为人民币6.882亿元（约合1.025亿美元），相比之下上年同期的净亏损为人民币3.026亿元，这意味着净亏损同比扩大；不按照美国通用会计准则，趣头条第一财季净亏损为人民币6.177亿元（约合9200万美元），相比之下上年同期不按照美国通用会计准则的净亏损为人民币2.163亿元。

　　目前趣头条的主要收入来源为广告。趣头条的广告后台支持地域、年龄、性别、时间段、系统定向、网络环境、兴趣等多维度算法，持续提高广告投放效果，实现精准营销。

　　趣头条第一财季广告营收为人民币10.872亿元（约合1.620亿美元），与上年同期的人民币2.307亿元相比增长371.3%，主要由于公司的用户基数增长、用户花费的时长增加以及公司将用户流量商业化的能力提高。

　　趣头条第一财季其他营收为人民币3170万元（约合470万美元），与上年同期的人民币570万元相比增长452.7。趣头条的其他营收主要代表着在广告客户和第三方广告平台之间提供代理和平台服务的营收以及来自于在线营销平台服务的营收，其增长的驱动力是公司广告平台的规模扩大以及熟练程度的提高。

　　值得一提的是，在营收快速增长的背后，营收模式单一正成为趣头条所面对的问题。在第一财季，趣头条的广告营收占到了总营收的97.18%，可见，趣头条广告占比太大，营收依然单一。

　　广告收入推动趣头条营收大增，但是运营成本的激增，使得公司的亏损不断扩大。趣头条第一财季营收成本为人民币2.792亿元（约合4160万美元），与上年同期的人民币6400万元相比增长336.5%，主要由于内容采购成本和宽带成本增长，以及与负责内容管理的员工有关的薪酬和福利成本增长。

　　其中，趣头条第一财季销售及营销成本为人民币12.970亿元（约合1.933亿美元），与上年同期的人民币3.628亿元相比增长257.4%，这一部分投入扩大主要由于公司继续在获取用户方面作出努力以及公司用户基数扩大使得忠诚计划的成本增长。

　　艾媒咨询分析师认为，虽然趣头条的营收增长速度快，但运营成本也持续走高，并且亏损不断扩大。盈利能力不足、业绩表现不佳，或不利于吸引投资商入驻。

　　趣头条月活用户破亿，留存用户效果有待评估

　　趣头条的核心优势就是获得高速增长的用户群，财报数据显示，趣头条第一财季平均月度活跃用户（MAU）人数为1.114亿，较上年同期的2800万增长297.4%，较2018财年第四财季的9380万增长18.7%。

　　趣头条第一财季平均每日活跃用户（DAU）人数为3750万，较上年同期的1130万增长231.5%，较2018财年第四财季的3090万增长21.4%。

　　趣头条第一财季每DAU平均日消费时间为62.1分钟，较上年同期的32.5分钟增长91.1%，与2018财年第四财季相比大致持平。

　　艾媒咨询分析师认为，趣头条初期的网赚模式和下沉策略成功获取大量用户。然而，网赚模式获取的留存用户效果有待评估，且三、四线城市用户个体净值普遍较低，用户价值的纵深拓展有一定的局限性。

　　截至2019年3月31日，趣头条持有的现金、现金等价物和短期投资为人民币16.383亿元（约合2.441亿美元），相比之下截至2018年12月31日为人民币23.017亿元，其中不包含阿里巴巴向公司提供的总额约1.71亿美元的可转换贷款以及公司在后续公开发行中发行新股得来的3100万美元净收益，这两笔资金都是在4月初获得的。

　　趣头条预计，该公司2019财年第二财季的净营收将达人民币13.80亿元至人民币14.20亿元。这一预期是基于当前市场状况而作出的，代表着公司的对市场和运营状况的初步估测，未来可能会有所改变。

　　米读小说保持良好增长，视频成一季度的新增亮点

　　趣头条2019年战略将围绕趣头条、米读、新产品和商业化四条脉络展开。米读小说作为趣头条创新网络文学产品，仍然保持良好增长。

　　米读采取了“免费+广告”的全新商业模式切入全量人群，自2018年5月上线以来，米读在几乎没有来自趣头条APP导量，主要靠自身获客的情况下，在近半年的时间内获取了4000万新增激活用户，且其成长速度已超越此前的趣头条。截止今年3月，米读日均活跃用户数达到622万，在免费小说App排名中位居第一。

　　另外，趣头条大健康内容增速迅猛，现日均PV较2018年底增长幅度近80%，切实推动了大健康内容生态求广求深的良性发展。

　　值得一提的是，今年以来，趣头条重点强化视频业务，在趣头条App底部导航栏逐步增加了视频、小视频入口。视频已经成为一季度的新增亮点，尤其是小视频业务，截止今年3月底，趣头条App日均小视频生产量超过2万条，日均小视频PV超过2亿。

　　2018年中国短视频行业商业化进程加速，据iiMedia Research（艾媒咨询）发布的《2018-2019中国短视频行业专题调查分析报告》数据显示，2018年中国短视频用户规模达到5.01亿人，预计2019年将达到6.27亿人，未来中国短视频行业市场规模依然有较大的上升空间。

　　管理层变动：李磊辞去CEO一职

　　值得一提的是，趣头条宣布，公司首席执行官李磊因个人原因辞去首席执行官职务，将继续担任公司董事和副董事长。谭思亮已接任公司首席执行官一职。

　　谭思亮对此表示：“李磊作为联合创始人和核心管理团队的一员，在企业建设中发挥了至关重要的作用。我们感谢他的贡献，并感谢他作为副董事长将继续支持公司的发展和未来战略。作为新任首席执行官，我将全力以赴，将公司提升到一个新的水平。”

　　趣头条还宣布任命朱小路为公司联系首席财务官，将负责投资者关系和资本市场相关事务。

　　在加盟趣头条之前，朱小路曾在2018年4月至2019年担任 KrSpace首席财务官；在2016年1月至2017年11月担任去哪儿首次财务官。