财报解读|虎牙2019Q2营收破20亿，付费用户增长46.7%，连续七个季度实现盈利

　　据艾媒网获悉，虎牙(NYSE：HUYA)发布了该公司截至2019年6月30日的第二季度未经审计财报。

　　数据显示，虎牙Q2总收入达到20.105亿元（2.929亿美元），相比2018年同期增长93.6%。按非美国通用会计准则下，归属虎牙的净利润为1.704亿元（2480万美元），相比2018年同期增长61.7%。这已是虎牙自2017年第四季度以来连续七个季度实现盈利。

　　受财报利好影响，虎牙盘后股价大涨，截至美东时间8月13日收盘，虎牙股价上涨4.56%，报21.33美元，总市值为46.51亿美元。

　　Q2直播业务营收19.215亿，付费用户增长46.7%

　　营收构成方面，2019年第二季度，虎牙直播业务营收19.215亿元（约合2.799亿美元），较去年同期的9.918亿元增长93.7%，这一增长主要得益于每付费用户支出增长，以及虎牙平台上的付费用户数量增加。

　　财报显示，虎牙第二季度平均月活用户数为1.439亿人，较去年同期的9150万人增长57.3%；平均移动月活跃用户为5590万人，较去年同期的4270万人增长31.1%；付费用户总数为490万人，较去年同期的340万人增长46.7%。

　　付费用户数量增加主要受虎牙的移动化战略、虎牙平台上内容产品的多样化，及将活跃用户转变为付费用户的持续努力所推动。每付费用户支出的增长，主要是由内容吸引力的增强、用户体验的改善和产品功能的升级推动。

　　虎牙第二季度广告和其它营收达到8900万元（约合1300万美元），比上年同期的4650万元增长91.3%。这一增长主要受游戏广告主需求的增长，及对虎牙品牌在中国在线广告市场的进一步认可。

　　截至2019年6月30日，虎牙持有的现金、现金等价物和短期存款合计为人民币91.129亿元（约合13.275亿美元）。

　　电竞业务布局动作不断，不断拓展内容形态

　　虎牙首席执行官董荣杰在分析师电话会议上表示：“本季度超预期的增长进一步证明了我们战略重点的有效执行，包括电竞市场渗透、内容多样化和技术升级等，同时这些战略也增进了虎牙平台上用户和主播的参与度与互动。”

　　事实上，过去一年虎牙在电竞布局上确实动作不断。转播赛事、签约电竞战队入驻，再到自建战队、筹建电竞公司等，同时还计划围绕赛事、围绕游戏、俱乐部，做内容加工、自办赛事等进行更多尝试。另外，虎牙还在不断拓展内容形态，以期拓展多元变现能力。在游戏和电竞内容基础上，虎牙已先后推出了户外、二次元、漫画等增长迅速的品类。

　　艾媒咨询分析师认为，虎牙直播继续深耕与游戏领域，并大力发展电竞业务，电竞在游戏产业中属于重要环节，电竞业务投入加大有利于虎牙丰富游戏直播内容，形成内容闭环，在游戏直播领域保持竞争优势。但游戏直播平台鉴于高额主播签约费和带宽成本，企业盈利情况一直受到资本方重视，在行业头部平台逐渐稳定后，虎牙直播在盈利方面的表现仍然需要提高。

　　董荣杰表示：“展望未来，我们将继续致力于加强在中国游戏直播行业的地位，并增强在全球的影响力。”虎牙预计，公司2019年第三季度的总净营收将介于人民币21.2亿元至人民币22.0亿元之间，相当于同比增长66.1%至72.3%之间。

　　游戏直播行业双寡头局面明显，虎牙、斗鱼争夺C位

　　移动互联网的发展不仅丰富了游戏直播行业商业模式，也逐渐培养了用户的付费习惯。随着年轻用户消费能力的提高，游戏直播行业的市场规模呈现出快速增长的态势。iiMedia Research(艾媒咨询)数据显示，2015年中国游戏直播市场实际销售收入为13.3亿元，2018年增长至74.4亿元，同比增速高达107.20%。

　　随着斗鱼上市，游戏直播行业呈现斗鱼、虎牙双雄争霸的趋势。根据艾媒北极星系统(bjx.dmncds.com)数据显示，2019年6月，在游戏直播主流平台中，虎牙直播和斗鱼直播的月活跃用户数量分别为1693.07万人、1512.51万人，遥遥领先于其他游戏直播平台，其中虎牙直播以微弱的优势位于第一。

　　但值得注意的是，两家公司战略方向不一，斗鱼斗鱼持续“直播+”多元化发展战略，倾向于以头部主播来吸引用户流量，一个直观数据是斗鱼签下了中国游戏直播主播前10名中的8名，前100名中的51名，这使得斗鱼拥有流量优势；而脱胎于YY的虎牙更擅长运营，主播阵容不像斗鱼那么强大，但中长尾主播和用户互动更为亲密，能实现更高的付费率和用户更高的付费支出。