长租公寓青客赴美冲刺IPO，上个财年亏损近5亿元，行业暴雷不断

　　继自如、蛋壳相继传出赴美上市传闻后，长租公寓服务商“青客公寓”也传来赴美IPO的消息。

　　据IPO早知道消息，长租公寓服务商“青客公寓”于美东时间10月7日正式向美国证券交易委员会递交了F-1招股文件，欲以发行ADS（美国存托股票）的形式募资至多为1亿美元。

　　青客公寓预计将以“QK”为交易代码登陆纳斯达克，摩根士丹利和中金公司将共同担任本次IPO的承销商。

　　融资超1亿美元，2018年亏损近5亿

　　资料显示，青客于2012年成立于上海，主要从事白领公寓租赁和提供物业管理，包括房屋出售、出租的中介，房屋托管，家电家具的租赁，互联网二类增值电信服务。青客专注于白领公寓租赁和提供物业管理，是沪上精品租房的领跑品牌，励志为青年人才解决住房问题。

　　从创立之初，青客公寓便开始借助资本的力量。2012年6月获得纽信创投的天使投资；2013年12月获达晨创投的A轮融资；2015年5月拿到赛富亚洲领投B轮融资；2018年4月17日完成数千万美元的C轮融资，由摩根士丹利管理的私募基金以及凯欣资本联合领投。青客公寓股权融资累计已超1亿美元。

　　值得一提的是，"以亏损换市场"，正是目前整个长租行业的所面临的处境，青客公寓也不例外。

　　招股书显示，青客公寓2017年和2018年的营业收入为5.23亿元和8.90亿元，同比增长70.3%；净亏损分别为2.45亿元和4.99亿元；经调整后的EBITDA分别为负6420万元和负2.21亿元人民币。

　　而截至2019年6月30日止9个月，青客公寓的营收为8.98亿元，同比增长51.4%；净亏损则为3.73亿元，略高于2018年同期的3.24亿元。

　　与亏损扩大形成对比的是，其扩张速度的放缓。从房源增长速度情况及单季度数据来看，与大部分长租公寓品牌一样，青客目前也开始放缓扩张速度，转而提升内部运营效率。

　　以上海为例，截至2019年6月30日，青客在上海房源数量为6.27万间，相较2018年同期增长了7600余间，而同样的12个月周期里，青客在2017年9月30日到2018年9月30日，上海房源数量增加了超过1.96万间。

　　行业竞争激烈，爆雷接连而来

　　城市化发展令城市聚集了相对较多的流动人口，公寓租赁成为这一群体的必要需求。据iiMedia Research(艾媒咨询)发布的《2019中国长租公寓市场现状调查与消费者行为监测报告》数据显示，2010-2018年中国流动人口规模均超过2.2亿人，其中2014年高达2.53亿人；另一方面，中国人的居住观念有所改变，白领人群中有43.0%能够接受一辈子租房。大规模的人口流动与中国人居住观念的改变对长租公寓市场的发展起推动作用。

　　iiMedia Research(艾媒咨询)数据显示，2018年中国房屋租赁市场租赁面积达到67.3亿平方米，预计2022年租赁面积将达到80.6亿平方米。另一方面，2018年中国房屋租赁市场租赁人口达2.1亿人，预计2022年租赁人口将达到2.4亿人。

　　广阔的租赁人群和庞大的租赁市场使得长租公寓受到资本青睐，地产开发商、地产服务中介、互联网资本和酒店服务集团纷纷进驻长租公寓行业，形成泊寓、自如、YOU+国际青年等品牌，但彼此竞争激烈。而面对这些玩家，青客公寓依然存在很大的挑战。

　　此外，过度资本化的长租公寓市场近年来暴雷不断。今年8月，乐伽公寓通过官微发布公告称，因公司经营不善，无力履行合同。乐伽已尽最大努力通过多种途径积极自救，但均未见效。该公司确认了目前已停止经营，关闭所有业务，员工大量离职，没有经营收入，无法偿还客户欠款等事实。

　　乐伽表示，深刻认识到“高进低出”的经营模式存在严重缺陷，已对长租市场带来较大风险，加之公司内部管理制度缺失等诸多因素，造成公司业务全线关停的现状。

　　更早之前，已经有爱公寓、杭州鼎家、寓见公寓等一系列长租公寓公司倒下。而在这些长租公寓倒下的背后，依然是缺钱的困境。

　　盈利困难，竞争加剧等让长租公寓品牌加速了上市的步伐。据悉，这次青客赴美IPO，计划筹资约1亿至1.5亿美元。招股书显示，此次IPO募资到的资金一是将用于扩张所覆盖的公寓和房间数量、二是投资于技术方面和基础设施、三是用于一般营运用途。值得一提的是，对于青客公寓来说，更为关键的是未来如何在玩家众多、竞争激烈的长租公寓赛道中杀出重围。