《姐姐》火爆出圈，芒果超媒继续“乘风破浪”，上半年预计盈利超10亿

　　7月10日，芒果超媒发布2020年半年度业绩预告，预计上半年净利润同比增长29.42%-41.86%，盈利10.4亿元-11.4亿元。

　　值得一提的是，芒果超媒半年度净利润已接近去年全年净利润。据财报数据显示，2019年芒果超媒实现营业收入125.01亿元，同比增长29.4%，正式迈入百亿时代；实现归属于上市公司股东的净利润11.56亿元，同比增长33.59%。

　　报告显示，公司核心平台芒果TV充分发挥内容创新和体系自制优势，优化平台运营、创新内容编排，多部剧集和综艺节目持续热播，推动报告期内有效会员及会员收入大幅提升；随着优质内容持续产出，芒果TV 广告收入实现大幅增长；运营商业务加大线上教育和生活服务等业务布局发展提速，公司收入结构优化的同时，整体业绩持续增长。

　　2020年财报季以来，万达电影、横店影视、华谊兄弟等影视传媒板块伴随着疫情影响大多呈现亏损状态。而芒果超媒一枝独秀延续增势，加之爆款综艺《乘风破浪的姐姐》霸屏热搜页面，带动着公司股价狂飙，市值稳步攀升。

　　事实上，疫情期间，芒果超媒已经经历了一轮上涨。其中2月4日，芒果超媒封板，在一众下跌的传媒股中鹤立鸡群；2月6日上午，芒果超媒再度拉板，最终收涨8.4%，3天涨幅约17%。

　　而《乘风破浪的姐姐》刷爆全网，将芒果超媒送上了千亿市值的宝座。6月12日开播当日，芒果超媒股价大涨，盘中触及涨停，截至当天收盘，股价报56.39元，涨幅达6.82%，总市值为1003.95亿元。而截至7月10日收盘，芒果超媒股价报72.85元，涨幅达8.86%，总市值为1297.91亿元。

　　《乘风破浪的姐姐》开播，着实让芒果超媒火了一把。仅今年6月，就有中信证券、国信证券、天风证券等多家机构给予芒果超媒“买入”或“强烈推荐”评级。

　　其中，国信证券认为，该节目是有史以来首个为30岁以上的女艺人提供舞台，为全民打造逆龄音乐女团的节目，具有创新力和独创性，预计将成为公司2020年现象级爆款综艺。而爆款综艺在贡献显著业绩的同时，持续验证公司内容打造与运营的显著优势，预计该综艺将给公司广告、会员贡献较大业绩。

　　新时代证券的研报认为，《乘风破浪的姐姐》爆款综艺将带动平台付费会员和广告增长，5G 融媒体发展背景下，看好芒果超媒“人才+内容”壁垒和多元商业变现前景。另外，东吴证券认为，《姐姐》播出及招商效果有望超预期，且综艺节目一般具有延续性，后续招商有望持续创新高，维持“买入”评级。

　　对于节目受到资本追捧，开源证券研报指出，头部综艺独播叠加会员抢先看的模式，或成为“拉新神器”，驱动会员数量及收入高速增长。基于MAU、付费会员/MAU及ARPPU的假设对会员收入进行预测，中性预测下2020年会员收入或达27.93亿元。同时，基于不同级别赞助价格的假设对节目广告收入进行预测，中性预测下单一节目或贡献赞助广告收入 4.55 亿元。

　　天风证券则认为，后续来看，除综艺项目外，芒果加大布局的影视剧产品也将持续上线，同时基于内容优势及粉丝基础，围绕 KOL、MCN、5G 技术等不断扩大的芒果生态体系也值得期待。

　　除《乘风破浪的姐姐》外，芒果超媒上半年还播出了《锦衣之下》《下一站是幸福》《韫色过浓》《三千鸦杀》《我才不要和你做朋友呢》等内容。

　　在日前公司召开的2020年战略发布会上，芒果TV预计2020 年下半年上线16档综艺，包括7档新综艺档，9档N代综艺档。承接《乘风破浪的姐姐》的热度，即将展开录制的《披荆斩棘的哥哥》也有望再度引爆全民话题。

　　剧集方面，下半年芒果TV预计有18部剧集上线并与多个新锐影视剧制作团队签约。此外，公司全面升级大芒计划，推出“大芒计划2.0”。丰富的内容储备和业务拓展，将持续拉动公司会员、广告业务提升，助推公司业绩增长。

　　进入2020年下半场，长视频赛道竞争依旧激烈，平台竞争回归IP和自制内容的竞争。艾媒咨询分析师认为，伴随流量红利的日益消退，在线视频企业也将走向精细化、差异化以及多元化运营，在线视频平台主要从内容创作、形式创新以及用户聚焦等层面展开未来战略布局。