中通回港二次上市，再拿98亿“粮草”，价格战竞争愈演愈烈
9月29日，中通快递(开曼)有限公司(下简称“中通快递”，纽交所代码：ZTO，港交所代码：2057)在香港联合交易所有限公司(下简称“港交所”)主板正式挂牌。
这是继2016年在纽交所上市后，中通快递的二次上市。在港上市后，中通快递在香港联交所上市的A类普通股将与在纽交所上市的美国存托股完全可转换。
上市首日开盘，中通快递涨近12%，最终收涨9.17%，报238港元，总市值超过2000亿港元，成为港股物流板块市值最高的公司，同时也是国内第一家同时在美国和香港两地上市的快递企业。
而受赴港二次上市利好刺激，中通快递美股周一也大涨4.82%，最新市值达到265亿美元(约合1808亿元人民币)，成为顺丰之后的第二家市值超千亿的快递企业。
募集金额约98亿港元
据中通此前公告，此次二次上市，将募集4500万股A类普通股，其中香港公开发售225万股，国际发售4275万股，最终发售价定为每股218港元，募资规模约为98.1亿港元。在港上市后，中通快递在香港联交所上市的A类普通股将与在纽交所上市的美国存托股完全可转换。
公告称，此次募资净额的约50%将用于基础设施及产能开发(购置土地、车辆、分拣设备等)；约25%用于增强网络合作伙伴的能力并增强网络稳定性；15%用于投资物流生态系统(仓储、货运代理、零担货运、冷链物流等)；剩余约10%用于公司一般用途。
在持股情况上，招股公告显示，全球发售完成后，赖梅松通过Zto Lms Holding Limited和中通员工持股平台ZTO ES持有中通快递已发行股本约27.3%股份，并通过股份持有公司78.4%投票权。因此，赖梅松上市后仍为公司控股股东。
市场份额持续领跑
近年来，随着淘宝的出现，网购大潮逐渐席卷全国，快递行业得到高速发展。
iiMedia Research(艾媒咨询)数据显示，2007-2020年，我国快递服务行业业务量呈喷井式上升，2007年全年完后快递业务量仅为12亿件，2019年则飙升至635.2亿件。
9月10日，据国家邮政局邮政业安全监管信息系统实时监测数据显示，2020年我国第500亿件快件诞生，这标志着我国快递业务量已达500亿件。今年用时仅八个多月便突破了500亿大关。艾媒咨询预计，2020年全年将完成快递业务量超700亿件。
在我国快递业高速发展的时间里，中通稳坐加盟制快递的头把交椅。2016年，中通的市场份额已经达到15%，成为快递行业的龙头。也在这一年，中通快递登陆纽交所，一时风光无两。
从包裹量来看，目前中通快递依然稳居国内快递行业榜首。招股书显示，中通快递2019年及2020年上半年的包裹量分别为53.71亿、69.7亿，同比增长29.8%。在市场占有率上，2019年中通快递市占率为19.1%，2020年上半年市占率为20.6%，均位居行业第一。
营收净利远不敌顺丰
值得注意的是，尽管市占率已经拿下行业榜首，但是在营收上中通却远不敌另一家快递巨头顺丰。
财报显示，中通快递2017年、2018年、2019年营收分别为130.6亿、176亿元、221亿元；中通快递2020年上半年营收为103亿元(约14.6亿美元)，较上年同期的营收99.97亿元增长约3%。
而今年上半年，顺丰速运实现营业收入711.29亿元，同比增长42.05%。此外，韵达(143.18亿元)和圆通(145.81亿元)上半年营收也在中通之上。
净利润方面，今年上半年中通的净利润在通达系中居于首位，但距离顺丰仍有较大差距。数据显示，今年上半年，顺丰、中通、圆通、韵达、申通和百世汇通分别实现净利润37.6亿、18.2亿、9.7亿、6.81亿、7067.78万元和1124万元。
“价格战”愈演愈烈
当前，快递行业面临的同质化和低质竞争依旧是摆在“牌桌”上的问题。
从近期数据来看，今年8月，顺丰、韵达、圆通、申通的单票收入分别为每票17.11元、2.12元、2.11元、2.11元，同比分别下降20.97%、33.75%、22.57%、23.55%。
在这场价格战中，中通的竞争对手不仅仅是通达系和顺丰，还包括两家新入局的“鲇鱼”，一个是行业普遍认定为京东系的众邮快递，还有一位是与拼多多有着千丝万缕关系的极兔速递。这两家不约而同的于今年上半年浮现，并快速布局加盟。多位行业人士分析，快递行业的价格战将是一场持久战。
接下来市场还要抢，价格战还要打，各家的财务压力有增无减。为了能够持续补贴市场，扩大地盘，快递公司则需要准备好“钱袋子”。
据《国际金融报》报道，老虎证券分析师团队在接受记者采访时表示，目前中通是四通一达里在手资金最多，成本最低，经营风格最为稳健的企业。中通的财务优势具备逆势扩张和持续竞争的能力，上市募资会放大这一优势。二次上市后，中通较有可能采取更为主动的进攻策略，继续以价换量，通过牺牲利润，蚕食二三线快递企业份额的方式，来加速行业分化。
阿里持股背后的风险
近年来，阿里巴巴加大了对快递领域的投入力度，已投资三通一达。
对于阿里持股，中通在招股书中的风险因素中表示，中通业务运营依赖若干第三方电子商务平台，例如阿里巴巴生态系统，我们预期在可预见将来仍受有关第三方电子商务平台的重大影响。
中通强调，阿里虽然是中通的股东，但也有可能向公司的竞争对手投资，或出于商业原因鼓励其平台卖家选择其他竞争对手的产品发货。
值得一提的是，2020年9月初，阿里就花了66亿增持圆通股份，持股提升了12个百分点。艾媒咨询首席分析师张毅认为，“物流对于电商的重要性早已不言而喻，目前，京东和顺丰凭借自营模式下更优的服务时效和质量，在物流领域站稳脚跟。在京东、顺丰的在双面夹击下，阿里不会停下进击物流行业的脚步。”
此外，中通还在招股书中提及，阿里未来可能会建立内部派送网络为其电子平台提供服务，这将对公司业绩带来重大不利影响。
