“爱回收”赴美IPO：2020年GMV达196亿，尚未走出亏损，屡遭投诉口碑堪忧

2021-05-31 向阳艾媒网阅读 21102

艾媒咨询|2021中国新业态商业发展趋势分析报告

2020年前三季度，规模以上高技术制造业增加值增长5.9%，装备制造业增加值增长4.7%，高技术产业投资增长9.1%，加快2.8个百分点。前三季度实物商品网上零售额同比增长15.3%，增速比上半年加快1个百分点，占社会消费品零售总额的比重达到24.3%。在疫情冲击下，产业转型发展的动力明显加快，以互联网经济为代表的新动能逆势成长，线上购物、直播带货等新业态、新模式持续火热，在线办公、远程问诊、在线

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　　据艾媒网(www.dmncds.com)获悉，北京时间5月29日，二手消费电子产品交易和服务平台万物新生集团(爱回收)正式向美国证券交易委员会递交IPO招股书，拟于纽交所上市，股票代码为RERE。此次IPO承销商为高盛、美银证券、华兴资本、国泰君安(国)、中信证券、老虎证券。

　　事实上，在此次递交招股书之前，爱回收曾多次传出上市的消息。

　　早在2016年，爱回收就曾表示已将在A股上市纳入规划和日程。2018年，又有消息称爱回收将把上市地点改为中国香港或美国纳斯达克，但始终也未见结果。而在今年4月，有报道援引两位知情人士消息，爱回收计划在今年六月初赴美上市，目标筹资5亿到10亿美元，目标估值在40亿到50亿美元之间。如今，爱回收还是用一纸招股书坐实了上市传言。

　　公开资料显示，万物新生成立于2011年，是中国大型二手消费电子交易与服务平台，旗下业务线包括爱回收(二手3C产品C2B回收平台)、拍机堂(二手3C产品B2B交易平台)、拍拍(二手优品B2C零售平台)及AHS Device(海外业务)等。其中，爱回收是一个电子产品竞价回收平台，采用回收商竞价模式，并与京东、1号店、沃尔玛等品牌合作，为用户提供上门回收服务和一站式手机升级置换服务。

　　自2012年以来，万物新生集团先后获得五源资本、世界银行旗下投资机构IFC、京东集团、老虎环球基金、天图资本、凯辉基金、启承资本、清新资本、国泰君安国际等投资机构的多轮融资。值得一提的是，在2019年京东对外宣布，其旗下二手交易平台拍拍与爱回收进行战略合并，一方面在5年时间里提供特定独家流量资源，另一方面向爱回收投资2000万美元现金以换取该公司的非控制性权益。

　　从财务数据看，爱回收的收入逐年增加，处于上升通道中，不过还没有走出亏损。

　　招股书显示，截至2021年3月31日，过去12个月，万物新生集团全平台成交的二手商品超过2610万台(不含京东备件库业务)，以消费电子产品为主，同比增长46.6%。同期，万物新生集团全平台GMV总量为228亿元(不含京东备件库业务)，同比增长66.1%。

　　万物新生集团过去12个月(截至2021年3月31日)的整体营收为56.80亿元，同比增长49.4%。2020年整体营收为48.58亿元，其中核心业务营收为47.09亿元，较2019年同比增长38.2%。2018年到2020年，公司净亏损分别为2.1亿、7.0亿、4.7亿，三年累计亏损13.8亿。2021年一季度，公司净亏损0.9亿，2020年同期亏损1.2亿，今年一季度亏损收窄。

　　亏损一方面源自平台属于3C数码垂直运营，尚缺少全品类获利的能力。另一方面，则是因为线下店重资产运营，成本高。根据招股书，截至2021年3月末，万物新生在国内有755家线下门店，其中733家为爱回收门店，2家为拍拍店。

　　爱回收背后，是方兴未艾的二手电商赛道。

　　由庞大的消费品存量市场作为土壤，以及政策对绿色循环经济的推动，闲置经济越来越火，二手电商则是其互联网化的集中体现。

　　尤其是去年以来，在疫情的冲击之下，二手电商迎来了爆发。艾媒咨询数据显示，2019年我国二手电商行业交易规模为2596.9亿元，同比增长53.2%，2020年延续增长态势，行业交易规模达3745.5亿元。

2020年中国二手电商行业交易规模达3745.5亿元

　　天眼查专业版数据显示，我国有超过66万家状态为在业、存续、迁入、迁出的闲置相关企业。其中，注册资本在100万以内的闲置相关企业占比为41.21%，注册资本在1000万以上的相关企业占比为11.57%。

　　随着“闲置经济”“共享经济”“循环利用”等绿色消费理念逐渐流行，二手物品的交易平台将会迎来一个巨大的商机。而作为一家主要从事二手交易和服务的公司，爱回收的发展前景理论上是可观的。

　　但值得注意的是，在美股市场，爱回收存在诸多“竞品”，且国内市场更有闲鱼和转转等强敌环伺。

　　闲鱼依托阿里巴巴生态成长，比起转转等产品少了融资的压力。今年4月，闲鱼对外宣布，预期年内实现GMV 5000亿元。而阿里巴巴的财报数据显示，2020年内闲鱼的成交额已实现了1000亿元至2000亿元的跨越，若今年GMV达到5000亿的体量，闲鱼就达成了连续两年的成倍增长。

　　而转转有腾讯撑腰，借助APP、微信生态、小程序等工具，也拥有完善的生态和巨大的流量。2020年转转与找靓机合并，新转转集团在保持C2C全品类发展的同时，在业务上更加聚焦二手3C领域。转转团队表示，转转集团通过服务积累自有精准流量，在疫情等多重因素的影响下，2020年集团收入增速超过200%，并已连续3年实现翻倍以上的增长。

　　核心业务上，除了二手3C零售业务，转转开始发力手机C2B业务。2020年8月，转转集团手机C2B回收业务的日收货量突破9600单，超过爱回收等垂直回收平台的真实日回收量。2021年2月27日，转转集团的手机日收货量突破15000单，进入3月以来一直连续稳定在15000单之上，和2020年4月份相比增长了212.5%，已在二手回收市场占据主导地位。

　　今年4月2日，转转宣布已于春节前获得来自于GBA大湾区基金、青樾基金的共计3.9亿美元投资。这是自2020年5月转转和找靓机战略合并组成新的转转集团后获得的首笔融资，也是目前国内二手电商领域最大的单笔现金融资。

　　显然，二手交易是巨头热衷的赛道，闲鱼背靠阿里，转转有腾讯撑腰，相比之下，爱回收各方面的实力还有待增强。

　　此外，爱回收在投诉率上的“成长烦恼”从未减少。在黑猫投诉平台上，关于爱回收的投诉量已超过850多条，多围绕售卖假货、虚假质检、恶意压价、私自拆机和霸王条款等问题，口碑堪忧。