天鹅到家赴美上市：三年亏近20亿，市占率仅8%，“中国家庭服务平台第一股”有望吗？

 　　据艾媒网(www.dmncds.com)获悉，根据SEC公开的信息，天鹅到家在7月3日正式递交招股书。招股书显示，天鹅到家计划在纽交所上市，股票代码为“JIA”，主承销商为摩根大通、瑞银集团、中金公司。

　　据悉，天鹅到家本次IPO的募集资金，主要将用于产品技术升级、改善家庭服务基础设施、提升天鹅到家的品牌和服务认知度，以及潜在的战略投资和收购用途。

　　公开资料显示，天鹅到家成立于2014年，前身为58到家，2020年升级为天鹅到家。依赖于58同城给予的流量支持，天鹅到家实现了快速发展。从2016年开始，天鹅到家在保洁业务的基础上，拓展了保姆和月嫂等家政服务，并在2017年开始逐步落实数字化系统。

　　值得注意的是，早在2015年10月，还未改名的58到家就获得由阿里巴巴、平安创投、KKR联合投资，融资3亿美元，彼时估值超过10亿美元。2020年2月，58到家又获得了由红杉资本领投的融资。

　　另据招股书披露的数据显示，截至2021年3月31日，天鹅到家已经是中国最大的一站式家庭服务平台，累计拥有超过1600万注册用户，累计服务超过420万用户，有超过150万注册和认证劳动者。

　　尽管融资和用户的数据都很出色，但依旧难掩亏损的事实，3年亏损甚至超过10亿元。招股书显示，截至2020年12月底，天鹅到家平台总交易额为88.28亿元，不到市场总量的1%。

　　主营业务收入方面，天鹅到家2019年的主营业务收入6.11亿元，较2018年增长53.3%；2020年的主营业务收入7.11亿元，较2019年增长16.4%；而2021年第一季度天鹅到家主营业务收入为1.97亿元，较2020年一季度的1.42亿元增长38.4%。

　　亏损方面，招股书显示， 2018 -2020年天鹅到家的净亏损分别为 5.912 亿元、 6.156 亿元、 6.147 亿元 ；而2021年第一季度亏损1.43亿元，相比2020年第一季度同比扩大21%。

　　据悉，天鹅到家的支出主要是销售和营销、行政开支、研发费用以及收入成本这四个方面，其中支出最高的是销售和营销费用，2018年至2020年这三年间，天鹅到家分别投入了3.48亿元、4.31亿元、6.04亿元，而且今年前三个月相比去年同期的销售和营销费用更是大增69%。仅从数据来看，天鹅到家的推广投入还在持续增加。

　　天鹅到家在招股书中坦言，其主要在国内开展业务，在很大程度上依赖于中国家政服务市场的发展。中国对家政服务的需求可能会因多种因素而波动，其中包括中国整体经济增长、人口转变(如出生率和人口老龄化的变化)以及家庭可支配收入。

　　近年来，中国家政服务业务范畴持续扩大，从传统的简单劳务发展到知识技能型服务，其中随着社会人口结构的变化，养老服务和母婴护理成为重要家政服务场景。艾媒咨询近期发布的《2021年中国家政服务行业发展剖析及行业投资机遇分析报告》(下称“行业分析报告”)显示，家政服务在中国市场的渗透度较高，使用过家政服务的用户占比过半达74%。

　　随着疫情后国内经济的迅速回暖，市场对于家政服务行业的需求将逐渐恢复，且行业规模有望进一步扩大。行业分析报告指出，2015年至2020年中国家政服务业市场规模逐年稳步增长，2020年达到8782亿元，同比增长约26.0%。在政策推动行业规范化发展、居民消费水平提高、市场对育儿和养老服务的需求明显增加等因素共同推动下，家政服务市场的前景将更加广阔，预计到2021年家政服务行业市场规模将超过万亿元。

　　在庞大市场的诱惑下，互联网巨头企业也早早布局家政服务行业，开启掘金之旅。例如，2014年腾讯和盛大资本以400万美元A轮投资北京逸家洁；2015年5月，美团宣布上线到家服务；同年7月，还未与美团合并的大众点评也宣布开启到家服务功能；2016年1月，达达集团加入战局，与云家政、百度展开合作，推出家政上门服务。

　　除了上述巨头的“杀入”外，竞争也无处不在。数据显示，中国目前共有超过212万家企业名称或经营范围含“家政服务”，且登记状态为在业/存续的相关企业。

　　其中，个体工商户和有限责任公司分别占比约为55%和46%。行业分布方面，11%的相关企业分布在房地产业，40%的相关企业分布于居民服务、修理和其他服务业。

　　同时，截至 2021年4月29日，中国家政服务机构中，注册资本在100万以内有约153万家，占比约72%，注册资本在100至500万之内约有37万家，占比约18%。

　　毋庸置疑，大小玩家“夹击”下，天鹅到家的日子并不好过。据悉，截至2020年，天鹅到家市场份额在全国目标市场渗透率仅为8%，在自营29个城市目标市场渗透率为22.3%。

　　这意味着，面对激烈的竞争，天鹅到家仍无法建立起强大的壁垒和护城河。也正如天鹅到家在招股书中坦言的那样：“中国提供家政服务的业务竞争日益激烈，随着行业的成熟，竞争对手可能能够更好地定位自己与其竞争，同时还面临来自其他提供家庭服务和职业技能服务的公司的竞争。”

　　而且，无论是知乎还是微博，搜索58到家都能看到许多用户反映问题。截至2021年7月5日，在黑猫投诉上搜索58到家，共有1514条投诉，其中大部分投诉者都表示服务人员态度差、服务质量不理想，甚至在天鹅到家上市关头，还有内部人员投诉公司管理问题。

　　可见，即将上市的天鹅到家还是危机四伏，若其能成功上市，“中国家庭服务平台第一股”诞生之余，等着它的仍是重重困境，如何建立自己的优势、提高市场渗透率以及树立良好的品牌形象等已成为天鹅到家的必修课。